一、 鋰：長期(qi)需求高速增長，供(gong)應端迎來周期(qi)性洗牌(pai)

　　鋰是自(zi)然(ran)界最輕的(de)(de)金屬元素，被譽為“21 世紀的(de)(de)能(neng)源金屬”，廣(guang)泛應(ying)用于電(dian)池、玻璃(li)陶瓷(ci)、潤滑脂、空氣處理(li)、醫藥(yao)、核聚變和航(hang)空航(hang)天等(deng)領域。移(yi)動(dong)式電(dian)動(dong)工具、便攜(xie)式電(dian)子(zi)設備，尤其是電(dian)動(dong)汽車的(de)(de)普(pu)及促(cu)使全球對鋰儲能(neng)需(xu)求(qiu)爆(bao)發式增資。根據 Roskill 統計，鋰下游消費(fei)中，2013 年電(dian)池需(xu)求(qiu)占比(bi)(bi)不到 30%，2019 年這一比(bi)(bi)例已經超過(guo) 55%。

　　2015 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)開(kai)始，以中國(guo)為主的新能源汽車(che)產(chan)量進(jin)入雙位數高(gao)速增(zeng)長(chang)期。碳酸(suan)鋰(li)價(jia)格 2015 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)僅有 5 萬(wan)元(yuan)(yuan)/噸，2016 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)大幅飚漲至(zhi)(zhi) 16 萬(wan)元(yuan)(yuan)/噸且持(chi)續至(zhi)(zhi) 2018 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)中。需求(qiu)激(ji)增(zeng)刺激(ji)上游開(kai)采熱情，2015-2017 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)，全球(qiu)鋰(li)礦和鋰(li)鹽(yan)投(tou)資(zi)大幅擴張，并于 2017-2019 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)持(chi)續釋放產(chan)量。2018-2019 年(nian)(nian)(nian)(nian)(nian)，鋰(li)鹽(yan)供應(ying)開(kai)始過(guo)剩，鋰(li)鹽(yan)價(jia)格由 16 萬(wan)元(yuan)(yuan)/噸跌回至(zhi)(zhi) 4-5 萬(wan)元(yuan)(yuan)/噸。

　　中(zhong)國新(xin)能源(yuan)汽車擴(kuo)張暫緩，疊加(jia) 2020 年新(xin)冠疫情爆(bao)發，Roskill 將 2020 年全球(qiu)鋰需(xu)求短暫下調至負增長(chang)。但(dan)長(chang)期來看(kan)，全球(qiu)新(xin)能源(yuan)浪潮下，預計 2027年全球(qiu)鋰需(xu)求會(hui)增長(chang)至 100 萬(wan)噸 LCE，年均復合(he)增長(chang)率為 18%。

　　2019 年持續跌價(jia)后，鋰(li)礦(kuang)和鋰(li)鹽(yan)價(jia)格(ge)已(yi)經跌破部(bu)分高位成(cheng)本線(xian)，部(bu)分高成(cheng)本礦(kuang)山已(yi)經停產或下調產量計劃(hua)。2020 疫情(qing)沖擊下，原本處于(yu)成(cheng)本線(xian)左端的優勢礦(kuang)山也(ye)加(jia)入暫停擴產行列。新能(neng)源行業(ye)長期需求(qiu)確(que)定(ding)性回升，價(jia)格(ge)周期性波動疊(die)加(jia)疫情(qing)沖擊促發(fa)供應端新一輪洗(xi)牌。本文對上游鋰(li)礦(kuang)、鋰(li)鹽(yan)再度梳 理，并根據公司公告(gao)動態評估各主要鋰(li)礦(kuang)項目，以跟蹤(zong)鋰(li)鹽(yan)行業(ye)供需邊際變(bian)化(hua)。

　　二、 全球鋰礦分布概況：總(zong)儲量(liang)豐富，智利(li)、澳大利(li)亞資源總(zong)和占比近 70%

　　中(zhong)國(guo)新能源汽車(che)產量(liang)激增(zeng)帶動 2015 年(nian)以(yi)來的全球(qiu)鋰(li)(li)礦投資擴張。據美國(guo)地質調查局(USGS)統計，2019 年(nian)全球(qiu)鋰(li)(li)金屬(shu)(shu)儲量(liang)約為 1700 萬(wan)噸(dun)(按照(zhao) 1 噸(dun)金屬(shu)(shu)鋰(li)(li)等于(yu) 5.322 噸(dun)碳(tan)酸鋰(li)(li)折算(suan)，折合碳(tan)酸鋰(li)(li)當量(liang) LCE 為 9000 萬(wan)噸(dun))，約為 2000 年(nian)的 3 倍。

　　產(chan)業(ye)(ye)鏈上(shang)(shang)(shang)(shang)，鋰(li)(li)最上(shang)(shang)(shang)(shang)游(you)為鋰(li)(li)礦(kuang)開采(cai)，然(ran)后加工成碳酸(suan)鋰(li)(li)和(he)氫氧化(hua)鋰(li)(li)等鋰(li)(li)鹽(yan)產(chan) 品，由下(xia)游(you)電(dian)池廠整合供貨，最終在新能(neng)源(yuan)(yuan)車等行業(ye)(ye)應用。上(shang)(shang)(shang)(shang)游(you)鋰(li)(li)礦(kuang)資源(yuan)(yuan)的(de)(de)開采(cai)與鋰(li)(li)原(yuan)材料的(de)(de)生(sheng)產(chan)是鋰(li)(li)行業(ye)(ye)和(he)新能(neng)源(yuan)(yuan)產(chan)業(ye)(ye)的(de)(de)基(ji)礎。鋰(li)(li)上(shang)(shang)(shang)(shang)游(you)礦(kuang)產(chan)資源(yuan)(yuan)主要來自(zi)“硬巖”巖石(鋰(li)(li)輝(hui)石、透鋰(li)(li)長石、鋰(li)(li)云母等)和(he)鹵(lu)水(鹽(yan)湖(hu)鹵(lu)水、地下(xia)鹵(lu)水等)提取。初(chu)期全球(qiu)鋰(li)(li)礦(kuang)以(yi)礦(kuang)石資源(yuan)(yuan)為主，隨著智利幾大鹽(yan)湖(hu)在 2000 年(nian)開始(shi)大力開發，目(mu)前鹵(lu)水型鋰(li)(li)礦(kuang)已經占據了全球(qiu)經濟可采(cai)儲量的(de)(de)70%以(yi)上(shang)(shang)(shang)(shang)。

　　分國(guo)家看，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)主要分布在智利(li)、澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)、阿(a)(a)根(gen)廷、中(zhong)(zhong)國(guo)等(deng)，四(si)國(guo)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)占(zhan)(zhan)比超過 80%。其(qi)中(zhong)(zhong)，智利(li)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)占(zhan)(zhan)到全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)總資(zi)(zi)源(yuan) 50%以上(shang)，主要為鹽湖(hu)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan);澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)占(zhan)(zhan)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)總資(zi)(zi)源(yuan) 16.5%，全(quan)(quan)球(qiu)(qiu) 85%鋰(li)(li)(li)礦(kuang)石(shi)產自澳(ao)大(da)利(li)亞(ya)。阿(a)(a)根(gen)廷占(zhan)(zhan)全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)排(pai)名第三，2019 年占(zhan)(zhan)比 10%，中(zhong)(zhong)國(guo)鋰(li)(li)(li)資(zi)(zi)源(yuan)占(zhan)(zhan)比約 6%。中(zhong)(zhong)國(guo)是目前(qian)世界上(shang)最大(da)的(de)鋰(li)(li)(li)消(xiao)費國(guo)，占(zhan)(zhan) 2019 年全(quan)(quan)球(qiu)(qiu)消(xiao)費量的(de)39%，中(zhong)(zhong)國(guo)鋰(li)(li)(li)鹽生產大(da)量依靠上(shang)游鋰(li)(li)(li)礦(kuang)石(shi)資(zi)(zi)源(yuan)進口。

　　分(fen)企業看，全(quan)(quan)球主要(yao)的鋰資(zi)源(yuan)(yuan)集中度非(fei)常(chang)高，由(you)美國雅保(ALB)、美國富美實公司(FMC 旗下 Livent)和(he)澳(ao)大利亞泰利森(天齊鋰業占股(gu) 51%，雅寶占股(gu) 49%)、智利礦(kuang)業化工 SQM(天齊鋰業占股(gu) 25%)四家(jia)壟斷，四家(jia)合計約占全(quan)(quan)球 90%的鋰上游資(zi)源(yuan)(yuan)。下文中，我們(men)分(fen)別介紹(shao)全(quan)(quan)球鹽湖提鋰和(he)鋰礦(kuang)石主要(yao)產區(qu)和(he)相應礦(kuang)商，并梳理(li)疫情對(dui)全(quan)(quan)球鋰鹽供應的影響。

　　埃(ai)爾派位于山東省濰坊市安丘市先進(jin)制造(zao)業(ye)產(chan)業(ye)園，擁有(you)逾(yu)50000平方(fang)米的(de)機械生(sheng)產(chan)基地和現代化的(de)管理(li)制度，自成立以來，牢記“以粉體技(ji)術開創先進(jin)材料的(de)未來”的(de)使命(ming)，秉承“合規篤信，和合共生(sheng)”的(de)價值觀(guan)，制定了“不(bu)求所有(you)，但求所用”的(de)人(ren)才(cai)戰略，與多所高(gao)等院校合作簽署“產(chan)學研”發展(zhan)計劃。

　　由埃爾派(pai)自主研(yan)制的粉碎機(ji)、分級機(ji)，以及顆粒整(zheng)形(xing)、包覆、修飾等關(guan)鍵(jian)技(ji)(ji)術的突(tu)破，打(da)破了(le)國外技(ji)(ji)術壁壘，填補了(le)國內行業空白，大(da)大(da)推進了(le)醫藥、食(shi)品、化工、礦物、新(xin)材料(liao)、固廢處理等領(ling)域的技(ji)(ji)術進步和(he)產業升級。先后榮(rong)獲科技(ji)(ji)部“科技(ji)(ji)型中小企業技(ji)(ji)術創新(xin)基金”、“山(shan)東省(sheng)首(shou)批瞪羚企業”、“山(shan)東省(sheng)隱形(xing)冠軍企業”、“高新(xin)技(ji)(ji)術企業”、“中國專利山(shan)東明星企業”等榮(rong)譽(yu)稱號(hao)。

　　從問題咨(zi)詢到(dao)方案(an)設(she)計(ji)，埃爾派為(wei)客(ke)戶提(ti)(ti)供最(zui)專(zhuan)業的解答和最(zui)全面的解決(jue)辦法，并協助(zhu)客(ke)戶擬定施工方案(an)，為(wei)客(ke)戶提(ti)(ti)供最(zui)專(zhuan)業的“保姆級”私(si)人訂制(zhi)服務。埃爾派已服務超過3000家海(hai)內外客(ke)戶，銷路遍布亞(ya)、非、歐、美與大(da)洋(yang)洲(zhou)的100多個國家和地區，歸納統(tong)計(ji)了(le)上萬種物料的超微粉碎分級解決(jue)方案(an)，贏得了(le)客(ke)戶們的廣(guang)泛贊(zan)譽。

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