近日，國(guo)務院辦(ban)公(gong)廳發布《新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車產業發展規劃(2021—2035年(nian))》。在發展愿景方面，規劃提出到2025年(nian)，我國(guo)新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車市場競爭力明顯增(zeng)強，動力電(dian)(dian)(dian)(dian)池、驅動電(dian)(dian)(dian)(dian)機、車用(yong)操作系統(tong)等關鍵技(ji)術取得重大(da)突破(po)，安全(quan)水平全(quan)面提升。純(chun)電(dian)(dian)(dian)(dian)動乘用(yong)車新(xin)車平均電(dian)(dian)(dian)(dian)耗降至(zhi)12.0千瓦時/百公(gong)里，新(xin)能(neng)(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車新(xin)車銷售(shou)(shou)量達到汽(qi)車新(xin)車銷售(shou)(shou)總量的20%左右，高度自動駕駛汽(qi)車實現限定區(qu)域和特(te)定場景商業化應用(yong)，充換電(dian)(dian)(dian)(dian)服(fu)務便利性顯著(zhu)提高。

　　業(ye)內人(ren)士認為，新能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)(che)發展規劃(2021-2035)弱化(hua)了量(liang)方面(mian)的硬性(xing)指標，并加強(qiang)了核(he)心技術、基礎設施、安全性(xing)等(deng)方面(mian)的建(jian)(jian)設，并且(qie)在電動(dong)化(hua)之外，對智(zhi)能(neng)(neng)網聯化(hua)有了更大力度推動(dong)，新能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)(che)行業(ye)從重量(liang)向重質方向逐漸(jian)轉(zhuan)變(bian)。建(jian)(jian)議積極(ji)關注新能(neng)(neng)源汽(qi)車(che)(che)三電等(deng)核(he)心零(ling)部(bu)件、自動(dong)駕駛產業(ye)鏈及自主品牌車(che)(che)企的智(zhi)能(neng)(neng)化(hua)轉(zhuan)型以及燃料電池產業(ye)鏈的投資機會(hui)。

　　事件驅動新能源(yuan)汽車產業(ye)規劃(hua)落地

　　11月2日(ri)，國務院辦(ban)公廳印(yin)發(fa)(fa)(fa)《新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)產(chan)業發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)規劃(2021-2035年)》(以(yi)下簡稱規劃)，要求堅(jian)持創新(xin)、協調(diao)、綠色(se)、開放、共享的發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)理念，以(yi)深化供(gong)給側結(jie)構性改革(ge)為(wei)主線，堅(jian)持電動化、網(wang)聯化、智能(neng)化發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)方向(xiang)，深入實施發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)國家戰(zhan)略，以(yi)融合創新(xin)為(wei)重點，突破關(guan)鍵(jian)核心技術，提升產(chan)業基礎(chu)能(neng)力(li)，構建新(xin)型產(chan)業生態，完善基礎(chu)設施體系，優化產(chan)業發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)環境，推(tui)動我(wo)國新(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)產(chan)業高質量可持續發(fa)(fa)(fa)展(zhan)(zhan)，加(jia)快(kuai)建設汽(qi)車(che)強(qiang)國。

　　規劃提(ti)出到2025年，我(wo)國新能源汽(qi)(qi)車(che)市(shi)場競(jing)爭(zheng)力明顯(xian)增強。在發(fa)展愿景(jing)方面，規劃提(ti)出到2025年，我(wo)國新能源汽(qi)(qi)車(che)市(shi)場競(jing)爭(zheng)力明顯(xian)增強，動(dong)力電(dian)池、驅動(dong)電(dian)機、車(che)用(yong)操作系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提(ti)升。純電(dian)動(dong)乘用(yong)車(che)新車(che)平均電(dian)耗降至12.0千瓦時/百公里，新能源汽(qi)(qi)車(che)新車(che)銷售(shou)量達(da)到汽(qi)(qi)車(che)新車(che)銷售(shou)總量的20%左右(you)，高(gao)(gao)度自(zi)動(dong)駕駛汽(qi)(qi)車(che)實現限定區域和特定場景(jing)商業化應(ying)用(yong)，充(chong)換(huan)電(dian)服務(wu)便(bian)利性顯(xian)著提(ti)高(gao)(gao)。

　　此次(ci)國務院常務會議中通過了《規劃》，并重點(dian)強調(diao)一下幾點(dian)：加(jia)(jia)大關(guan)鍵技術(shu)(shu)攻關(guan)，鼓勵車用操(cao)作(zuo)系統、動力電(dian)(dian)池等(deng)開(kai)發創新。支(zhi)持新能(neng)源汽車與能(neng)源、交通、信息通信等(deng)產業深(shen)度(du)融(rong)合(he)，推動電(dian)(dian)動化與網聯化、智能(neng)化技術(shu)(shu)互融(rong)協同(tong)發展(zhan)，推進(jin)標(biao)準對接和數據共(gong)享;加(jia)(jia)強充(chong)(chong)換電(dian)(dian)、加(jia)(jia)氫等(deng)基礎設(she)施(shi)建(jian)設(she)，加(jia)(jia)快形成快充(chong)(chong)為主的高速(su)公(gong)(gong)路和城(cheng)鄉(xiang)公(gong)(gong)共(gong)充(chong)(chong)電(dian)(dian)網絡。對作(zuo)為公(gong)(gong)共(gong)設(she)施(shi)的充(chong)(chong)電(dian)(dian)樁建(jian)設(she)給予財政支(zhi)持。鼓勵開(kai)展(zhan)換電(dian)(dian)模式應。

　　此外，國務院常(chang)務會議還強調鼓勵加強新(xin)能源汽車(che)領域(yu)國際(ji)合(he)作;加大(da)(da)對公(gong)(gong)共服務領域(yu)使用新(xin)能源汽車(che)的政策(ce)支(zhi)持。2021年起(qi)，國家生態文明試(shi)驗區(qu)、大(da)(da)氣污(wu)染防治重點區(qu)域(yu)新(xin)增或更(geng)新(xin)公(gong)(gong)交、出租、物流配送(song)等公(gong)(gong)共領域(yu)車(che)輛，新(xin)能源汽車(che)比例不低于80%。

　　市場前景行業進入快(kuai)速復(fu)蘇階段

　　我國目前新能源(yuan)汽(qi)車(che)滲透(tou)率僅為(wei)(wei)4.29%(2020年1-10月)，距離(li)《規劃(hua)》中規劃(hua)的(de)2025年20%銷量占比(bi)相距甚遠，后期(qi)成長(chang)空間巨大。根(gen)據(ju)中汽(qi)協數據(ju)統計(ji)，截至2020年9月我國新能源(yuan)汽(qi)車(che)銷量為(wei)(wei)73.38萬臺，同比(bi)下(xia)降15.89%。

　　過去“補(bu)貼退坡+爆(bao)款車(che)(che)型(xing)斷檔(dang)”是目(mu)前國內新能(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)量(liang)面臨的最大難題(ti)。從政策規(gui)劃(hua)來看，《規(gui)劃(hua)》規(gui)劃(hua)要(yao)求2025年新能(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)量(liang)要(yao)達(da)到20%，預計需(xu)達(da)到約(yue)480萬輛，而“節能(neng)與新能(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)技術路(lu)線圖2.0”更是對2035年提(ti)出節能(neng)汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)與新能(neng)源汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)銷(xiao)量(liang)約(yue)各占50%，汽(qi)(qi)(qi)(qi)車(che)(che)產業基(ji)本(ben)實現(xian)電(dian)動化轉(zhuan)型(xing)的目(mu)標，電(dian)動車(che)(che)滲透率(lv)提(ti)升尚處在(zai)初(chu)始階段。

　　自(zi)我(wo)國實(shi)施(shi)新(xin)能源汽車(che)財政補(bu)(bu)貼政策(ce)(ce)(ce)以來，新(xin)能源汽車(che)行(xing)業(ye)的(de)波(bo)動性(xing)與補(bu)(bu)貼政策(ce)(ce)(ce)出臺以及(ji)實(shi)施(shi)周(zhou)期基本吻合，過去(qu)行(xing)業(ye)主要的(de)驅動力(li)仍在(zai)于傳統限牌、限行(xing)和營(ying)運等剛性(xing)需求與新(xin)車(che)型帶來的(de)純市場(chang)需求的(de)疊加(jia)，同時疊加(jia)對新(xin)補(bu)(bu)貼政策(ce)(ce)(ce)預(yu)期的(de)提前(qian)布局。伴隨(sui)財政補(bu)(bu)貼政策(ce)(ce)(ce)逐(zhu)步(bu)退出以及(ji)純消費市場(chang)的(de)興起(qi)，預(yu)計行(xing)業(ye)政策(ce)(ce)(ce)周(zhou)期性(xing)波(bo)動將會逐(zhu)步(bu)減弱。

　　值得一提的(de)是，2020年國內外(wai)新能(neng)源汽(qi)車的(de)刺激政策(ce)均較好，隨(sui)著疫(yi)情(qing)的(de)影響逐漸降(jiang)低(di)，2020年下半年行業進(jin)入快速(su)復蘇階段(duan)。

　　根據中汽協(xie)，2020年(nian)7-9月(yue)，我國(guo)新能(neng)源汽車銷量銷量分別為(wei)9.8萬(wan)輛、10.9萬(wan)輛、13.8萬(wan)輛，分別同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)22.8%、27.9%、73.0%，邊際持(chi)續向上。根據GGII，2020年(nian)1-8月(yue)合計(ji)歐洲新能(neng)源乘用車銷售約為(wei)54.6萬(wan)輛，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)78%，其中2020年(nian)8月(yue)歐洲新能(neng)源乘用車銷量約為(wei)8.2萬(wan)輛，同(tong)比(bi)增(zeng)長(chang)(chang)(chang)138%，自5月(yue)以來增(zeng)速(su)持(chi)續向上，7月(yue)同(tong)比(bi)增(zeng)速(su)達到205%，8月(yue)略(lve)有回(hui)落，但仍是(shi)高(gao)增(zeng)速(su)。

　　投資機會核心(xin)零部件等(deng)多(duo)產業(ye)鏈受益

　　平安證券表示(shi)，根據《節能(neng)(neng)與(yu)新(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)技術路線圖2.0》，2035年節能(neng)(neng)汽(qi)車(che)與(yu)新(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)占比各(ge)為(wei)(wei)50%，新(xin)(xin)能(neng)(neng)汽(qi)車(che)取代燃油車(che)成(cheng)為(wei)(wei)主流，燃料電(dian)池汽(qi)車(che)保有量達(da)到(dao)100萬(wan)輛左右;在補(bu)貼逐步退出后(hou)，雙積分政(zheng)策以(yi)及新(xin)(xin)的發展(zhan)規(gui)劃成(cheng)為(wei)(wei)未來(lai)新(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)汽(qi)車(che)發展(zhan)重要的推(tui)動因素(su)和約束條件，新(xin)(xin)能(neng)(neng)源(yuan)電(dian)動化趨勢(shi)不可(ke)阻(zu)擋，行業發展(zhan)前景長期(qi)看(kan)好。

　　此外，平安證券進一步(bu)指出，新能(neng)源汽(qi)車(che)(che)發(fa)展規劃(2021-2035)弱化(hua)了(le)量(liang)方(fang)面的(de)(de)硬性(xing)指標，并加強了(le)核心技(ji)術、基礎設施、安全性(xing)等(deng)方(fang)面的(de)(de)建設，并且在電動化(hua)之外，對(dui)智能(neng)網聯化(hua)有(you)了(le)更大力度推動，新能(neng)源汽(qi)車(che)(che)行業從重量(liang)向重質方(fang)向逐漸轉變。建議積極關(guan)注(zhu)(zhu)新能(neng)源汽(qi)車(che)(che)三電等(deng)核心零(ling)部件、自動駕駛產業鏈及自主品(pin)牌車(che)(che)企(qi)的(de)(de)智能(neng)化(hua)轉型(xing)以及燃(ran)料(liao)電池(chi)產業鏈的(de)(de)投(tou)資機(ji)會(hui)，強烈推薦寧德時代、當升科技(ji)、匯川技(ji)術，推薦長(chang)城汽(qi)車(che)(che)、上汽(qi)集(ji)團、宇通(tong)客車(che)(che)、濰柴動力、璞泰來(lai)、新宙邦，關(guan)注(zhu)(zhu)吉利汽(qi)車(che)(che)、德賽西威、億華通(tong)、中通(tong)客車(che)(che)、恩捷股份(fen)。

　　海(hai)通證券則(ze)認為，本次(ci)發布《新能源汽車產(chan)業發展規劃(2021-2035年)》從頂層(ceng)設計的角度進一步明確了我國新能源汽車的發展目標和(he)路線，將引導我國新能源汽車產(chan)業走上(shang)健(jian)康和(he)可持續發展的道路。

　　同時，海通證(zheng)券判斷(duan)國內新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車短期內結構(gou)分(fen)化，中高(gao)端需求旺盛(sheng)，特斯拉以及國內造車新(xin)(xin)勢力的(de)(de)崛起將(jiang)推動(dong)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車實現電動(dong)化和(he)(he)智能(neng)化的(de)(de)深(shen)度融合(he);長期來看，傳統車企轉型將(jiang)推動(dong)新(xin)(xin)能(neng)源(yuan)汽(qi)車市場企穩向好，建(jian)議關注拓(tuo)普集團、銀輪股(gu)份、愛(ai)柯迪、岱美股(gu)份、新(xin)(xin)泉股(gu)份、三(san)花智控和(he)(he)比亞迪。2020年(nian)電動(dong)汽(qi)車行(xing)業(ye)銷量結構(gou)和(he)(he)行(xing)業(ye)格局繼續優化，電動(dong)化將(jiang)貢獻增量，維持2020年(nian)汽(qi)車行(xing)業(ye)“優于大市”評級。

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